Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой превышают темпы прироста валовой . Это превышение (см. параграф 13.4) обеспечивается за счет эффекта финансового , одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на и . 218 KИC:Бюджетирование, KИC:Финанализ Y Компьютерные Информационные Системы
ЧП %) к темпам прироста валовой прибыли (
На оси абсцисс откладывается объем производства в соответствующем масштабе, а на оси ординат - прирост (в процентах). Точка пересечения с осью абсцисс (так называемая "мертвая точка", или точка равновесия, или безубыточный объем продаж) показывает, сколько нужно произвести и реализовать продукции каждому предприятию, чтобы возместить . Она рассчитывается делением суммы на разность между ценой изделия и удельными переменными расходами. При сложившейся структуре безубыточный объем для первого предприятия составляет 2000, для второго - 2273, для третьего - 2500. Чем больше величина данного показателя и угол наклона графика к оси абсцисс, тем выше степень производственного риска.Вторая составляющая формулы (24.1) - финансовые издержки (расходы по обслуживанию долга). Их величина зависит от суммы заемных средств и их доли в общей сумме инвестированного . Как уже отмечалось, увеличение плеча финансового (соотношение заемного и собственного ) может привести как к увеличению, так и уменьшению чистой прибыли.Взаимосвязь между и соотношением собственного и заемного это и есть финансовый леверидж. По определению В.В.Ковалева [22], финансовый леверидж - потенциальная возможность влиять на предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного . Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой (
Из таблицы видно, что наибольшее значение коэффициента производственного левериджа имеет, то предприятие, у которого выше отношение постоянных расходов к переменным. Каждый процент прироста выпуска продукции при сложившейся структуре издержек обеспечивает прирост валовой на первом предприятии 3 %, на втором - 4,125, на третьем - 6 %. Соответственно при спаде производства на третьем предприятии будет сокращаться в 2 раза быстрее, чем на первом. Следовательно, на третьем предприятии более высокая степень производственного риска. Графически это можно представить так (рис. 24.2).
Он показывает степень чувствительности валовой к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению . Более высокий уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения , необходимой для возмещения постоянных расходов. Убедиться в этом можно на следующем примере (табл. 24.7).
PП%) (до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральных, условно-натуральных единицах или в стоимостном выражении (
По определению В.В.Ковалева [22], производственный леверидж - потенциальная возможность влиять на предприятия путем изменения структуры и объема ее выпуска.Исчисляется уровень производственного левериджа отношением темпов прироста валовой (
Оценка производственно-финансового левериджа - Анализ хозяйственной деятельности предприятия
Оценка производственно-финансового левериджа - Анализ хозяйственной деятельности предприятия
Комментариев нет:
Отправить комментарий